长安期货刘娜：橡胶继续承压 短期或不宜看多

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近期，天然橡胶和20号胶价格持续下跌，昨日RU09合约的最大跌幅超过4%，跌破了14000元/吨的关口。NR07合约的跌幅略小于RU09。今日，橡胶市场有所稳定，RU09和NR07的跌幅持续收窄，最终RU09下跌1.35%，NR07上涨0.48%。尽管20号胶的表现优于天然橡胶，但从日K线图来看，止跌的迹象并不明显。

在现货价格方面，云南国产全乳胶的价格从2月初的17000元/吨降至13900元/吨；泰国RSS3FOB报价从83泰铢/千克降至75泰铢/千克左右。国内外现货价格均有所下降，但需注意的是，当前价格仍处于较高水平，胶农的割胶积极性较高。

在供给方面，国内和东南亚产区正处于开割周期，气候异常情况有限。我们认为，泰国前期降雨对产量的影响不大，供应端产量增长预期持续，对胶价形成压力。在需求方面，五一假期后轮胎开工率有所回升，但程度不及往年同期。库存方面，据钢联数据，5月23日当周青岛地区库存为61.45万吨，环比略有增加；社会库存为130.83万吨，环比下降2.54%。库存波动较大，去库存的持续性较差，周度社会库存的下降对盘面的提振作用有限。

总体来看，近期橡胶基本面持续偏弱，市场反弹乏力。在没有其他突发因素影响的情况下，橡胶价格可能继续承压，短期内不宜过于乐观。潜在风险包括其他突发因素。